（以下推行从山西证券《锂电行业中报纪念：24H1行业增速收窄，中游电板形态安谧，原材料价钱将保捏低位》研报附件原文节录）投资要点：2024年上半年，SW电板板块营收和归母净利润同比着落。2024年上半年结束营收5114.4亿元，同比-9.3%，结束归母净利润343.1亿元，同比-11.4%。SW电板行业营收在2021、2022年高增，2023年增速放缓，2023年Q4运转，增速由正转负；SW电板行业归母净利润在2021、2022年高增，2023年增速放缓，2023Q3运转，增速由正转负。销售、处治用度率连年飞腾，毛利率和净利率不才降后回升。2024年上半年电板板块结束所在活动现款流净额500.7亿元，同比-1.2%，投资活动现款流净额-957.3亿元，同比-23.0%，筹资活动现款流净额61.4亿元，同比-89.9%。中游能源电板行业形态安谧，比2023年聚集度着落：证实中国汽车能源电板产业翻新定约，1-8月，我国能源电板累计产量623.1GWh，累计同比+36.3%。国内各企业能源电板形态较为安谧，比较2023年行业聚集度着落。能源电板出口稳中有增，宁德期间外洋出口占营收比重捏续栽种。能源电板价钱下行至低位，库存捏续去化，产能行使率下行。以宁德期间为例，库存方面，2022年年中到2023年末，宁德期间捏续去库存，优化库存处治，2024年中报，库存为216.3亿元；产能行使率方面，自2022年运转下滑，2023年以来安谧在60%-70%间，2024年中报为65.3%。上游原材料供大于求，价钱还有着落空间：碳酸锂产能多余，库存压力大，市集处于廉价运行的态势，瞻望供应端减产的趋势将进一步加重。咱们瞻望短期内碳酸锂价钱将在6.5-7.8万元/吨波动；原材料供大于求，价钱捏续下行，咱们以为跟着卑鄙储能增产，将带动一部分需求，但由于上游供给充分，原材料价钱难以回升，瞻望下半年原材料价钱保捏低位。重心推选：宁德期间；提议热心：恩捷股份、华友钴业、当升科技、湖南裕能、天赐材料、翔丰华、天奈科技、湘潭电化、三祥新材、瑞泰新材、科陆电子等。风险教唆：卑鄙需求不足预期风险；国表里计策风险；原材料价钱大幅波动风险。

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